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一直处于极度低调状态的跨境电商超级独角兽 SHEIN，已经很难再低调。

5 月，SHEIN 完成最新一轮融资，募资 20 亿美元，当前估值 660 亿美元。此前，SHEIN 已完成 5 轮融资，投资方包括 IDG 资本、景林资本、红杉资本、Tiger Global Management、顺为资本等，估值曾达到 1000 亿美元。

6 月，有消息传出 SHEIN 已经秘密提交材料，申请在美国上市，话题一度冲上热搜。实际上，作为明星独角兽企业，这已经是 SHEIN 第四次被传出筹备在美上市。

又在近日，由外媒报道，拼多多旗下跨境电商平台 TEMU 正向 SHEIN 提起新诉讼，诉其 ” 利用市场支配力量强迫服装厂商与之签订独家协议，阻止他们与 TEMU 合作 “。TEMU 认为，SHEIN 正在强迫供应商们二选一，” 还阻碍了美国超快时尚市场的扩张 “。

从资本到媒体，SHEIN 已经被置于镁光灯下，神秘的跨境电商巨头面纱也被一层层揭开。事实上，这家位于广州市番禺区南村镇的跨境电商企业，主营时尚女装，以满屏欧美简约风、超低价格破坏、快速迭代的款式，早已风靡全球，成为国际用户的购物首选。

业绩方面，自 SHEIN 进行业务调整，发展成为一站式全品类跨境电商平台以来，每年的销售额和月活跃用户数据快速增长，终在 2020 年迎来爆发期，年营收额突破 100 亿美元。

之后的 2021 年和 2022 年，SHEIN 年营收分别为 157 亿美元和 227 亿美元，2022 年实现净利润 7 亿美元，连续四年实现盈利。

从体量逼近国际快时尚巨头 ZARA 到资本追逐的高估值独角兽公司，SHEIN 到底凭借什么在海外市场火出圈？

DTC 模式破局

曾对标 ZARA 模式的 SHEIN，将 ZARA 的传统快时尚 SPA 模式升级为直面消费者的 DTC 模式，在原一体化运营模式的基础上，供应链更精简、市场把控更精准、消费者需求响应更高效。

DTC 营销模式使得 SHEIN 直接面向全域消费者，绕开传统中间商的销售渠道，有效控制销售成本，保证品牌本身跟消费者建立直接关联。

同时，SHEIN 依托强大的供应链网络，实现弹性制造，快速响应消费者的需求，从设计、到交付、再到改进，快速高效，用持续的创新抓住消费者，实现获客成本合理的长期复购。

SHEIN 打通了前端供应链与后端供应链之间，消费大数据与供应链之间的通路，既是品牌方又是零售方，通过自营平台和智能营销，直接占领消费者心智。

价格低、款式多、更新快，SHEIN 精准吸引海外消费者，及时切入跨境电商市场，避开了与国内电商巨头的直接竞争，不断扩大自己的品牌影响力。

” 小单快反 ” 增效

SHEIN 的快时尚零售模式，每天实现 700-1000 的上新量，每周可更新大约 5 万款新产品，是 ZARA 上新量的 6-10 倍。

庞大的上新基数和惊人的速度，依赖于 SHEIN 运行到至极的 ” 小单快反 ” 模式。

从开始设计到成品上架，传统品牌需要半年，ZARA 需要三周，而 SHEIN 加上跨境物流的时间，一件产品从设计开始，到交到消费者手里，SHEIN 最多只需要 14 天。

SHEIN 数字化追踪系统从 App 上搜集用户数据，分析当前用户的偏好，在 72 小时之内完成设计，后将打样到生产的流程缩短至 7 天，每个款式只生产 100 件甚至更少，根据消费者购买反馈，再决定哪些款式需要加大生产。

如此一来，SHEIN 可以利用最少的订单量，测试最多的上架款式，在消费者需求和喜好的把握上，压中爆款的概率更高，同时几乎规避掉库存风险，将试错成本降到最低。

供应链高效协同

SHEIN 究竟如何实现超低的价格和超快的上新速度？答案在于供应链系统。

SHEIN 目前的四大供货合作模式为：OEM 模式要求供应商看图打版能力、ODM 模式要求供应商自主开发设计能力、OBM 模式要求供应商有自主品牌、VMI 模式要求供应商灵活库存管理，以销定结。

而 SHEIN 在 ” 小单快反 ” 的操作模式下，订单量小，开机成本高，没有工厂愿意接这样的赔钱订单。

于是 SHEIN 一方面主动给供应商提供补贴，确保工厂生产 100 件也不亏本。同时，自己承担打板成本和库存压力，减轻供应商压力。另一方面，SHEIN 保证资金链安全，不拖欠供应商款项，甚至会提前给供应商结账。

在 SHEIN 的稳定供应链模式下，供应商积极配合 SHEIN 提出的质量要求，SHEIN 也反哺供应商发展，形成相互扶持、螺旋发展的良性关系。在 SHEIN 年销量爆发后，核心工厂每年可拿到 5000 万元甚至更高的订单，实现规模化盈利。

这使得 SHEIN 拥有了忠诚度极高的供应链体系。在 2015 年，SHEIN 将总部南京搬到广州番禺时，原来与 SHEIN 合作的工厂也纷纷从华南地区追随 SHEIN 搬至珠三角地区。

如今，SHEIN 在珠三角地区的供应商超过 2000 家。SHEIN 专门为供应商提供了移动端订单管理软件，目前供应商无需缴纳包括保证金、入驻费、推广费、销售佣金、国际物流费等在内的任何费用。

所有入驻移动端的供应商，只要按照 SHEIN 指派订单上的款式和数量生产完成，然后发货即可；而 SHEIN 只需像在美团上点外卖一样，指派不同工厂生产，既保证了供应商订单量，又能精确生产数量，减少滞销风险。

SHEIN 计划到 2025 年将营收翻一番，提高至 585 亿美元，净利润增至 75 亿美元，增长 10 倍。小单快反维持品类高速迭代，高效供应链和 DTC 直达消费者，让 SHEIN 得以跑出规模效应并塑造较高的进入门槛，这为其营收翻番提供可能。