LiveReport大数据
｜港美IPO投研专家｜
来源： 招股书
来源 | LiveReport 大数据
招股书 | 点击文末“阅读原文”
摘要：极兔速递 于 2023年 6 月 16 日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市， 联席 保荐人为 摩根士丹利 、 美林证券和中金 。公司是 东南亚最大的全球物流服务提供商 。 2022年收入为72.67 亿美元，净利润15.73 亿美元 。 LiveReport获悉，成立源于 2015 年 的极兔速递环球有限公司 J&T Global Express Limited （以下简称 “ 极兔速递 ”）于202 3 年 6 月 16 日在港交所 首次 递交上市申请，拟香港 主板 上市 ， 联席 保荐人为摩根士丹利、美林证券和中金 。 公司是 一家全球物流服务提供商 ， 公司的快递业务在东南亚处于领先地位 ， 其快递服务跨越 13 个国家 ， 包括去全球范围内发展最快的新兴市场 。公司的业务在 2015年始于印度尼西亚。凭借公司在印度尼西亚取得的成功，公司扩展到东南亚其他国家，包括越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨及新加坡，公司亦是亚洲首家进驻沙特阿拉伯 、 阿联酋 、 墨西哥 、 巴西及埃及的成规模的快递运营商 。 根据 弗若斯特沙利文 的资料， 按 2022年包裹量计，公司为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%，按包裹量计 ， 公司在中国的市场份额达到 10 . 9%， 公司的网络已全面覆盖东南亚七个国家及地区 ， 在中国的的县区地理覆盖率超过 98% 。 为牢牢把握跨境物流机遇及加强公司所服务国家之间的联系， 公司 已拓展跨境物流服务，涵盖小件包裹、货运代理及仓储解决方案。
来源 ： 招股书 同时 ， 公司为 Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘宝、天猫、Shein及Noon等领先的电商平台，以及TikTok、抖音、快手等短视频及直播平台上的商户及消费者提供全面的快递服务。
来源 ： 招股书 截至 2022年12月31日， 公司 拥有 104个区域代理及约9,600个网络合作伙伴。截至2022年12月31日， 公司 营运 280个转运中心，超过8,100辆干线运输车辆，其中包括4,020多辆自有干线运输车辆及约3,800条干线路线，以及超过21,000个揽件及派件网点。通过与国际及当地合作伙伴的合作， 公司 亦通过覆盖亚洲、北美洲、南美洲、欧洲、非洲及大洋洲提供跨境服务。 公司的业务收入来自于快递服务 、 跨境服务 、 销售配件 （ 极兔品牌包装用品和装饰品 ） 和其他 （ 可重复使用的材料及物业租赁的租金收入 ）。
来源 ： 招股书 投资亮点 • 在东南亚处于领先地位的全球快递运营商，服务规模最大及增长最快的新兴市场； • 独立的电商赋能者，连接市场及商户至新市场及消费者； • 可扩展的区域代理模式推动新市场的迅速渗透及增长； • 持续专注创新的自研技术体系赋能全球运营； • 满足区域客户及市场需求的优质服务； • 富有创业精神及经验丰富的管理团队和区域代理，致力于培养领导者及促进 公司 网络的发展。
公司资料：
官网： www.jtexpress.com
注册 办事处 ：中国上海市青浦区华新镇华隆路 1777号 5幢A栋1001室
香港地址：香港九龙观塘道 348号宏利广场5楼
财务分析 截至 2022 年 12 月 31 日 3 个年度 ： 收入分别约为 15.35亿 美 元、 48.52亿 美 元、 72.67亿 美 元，年复合增长率为 117.56%； 毛利分别约为 -2.61亿 美 元、 -5.45亿 美 元、 -2.7亿 美 元，年复合增长率为 1.66%； 净利润分别约为 -6.64亿 美 元、 -61.92亿 美 元、 15.73亿 美 元 ； 经调整净利润分别约为 -4 . 76 亿美元 、 -9.11亿美元 、 -7. 99 亿美元 ； 毛利率分别约为 -17.03%、-11.23%、-3.72%； 净利率分别约为 -43.26%、-127.63%、21.64%。
来源： LiveReport大数据 公司收入高速增长 ， 毛利增长缓慢 ， 公司处于亏损状态 ， 增收不增利 。 行业前景 东南亚快递 市场 规模 东南亚快递业处于发展初期且正在迅速发展。在人均收入持续增长、互联网渗透率快速增长及电商发展的推动下，东南亚快递市场的包裹量从 2018年的3,257.3百万件增至2022年的11,148.4百万件，复合年增长率为36.0%，且预计包裹量将从2023年的13,160.3百万件增至2027年的23,450.2百万件，复合年增长率为15.5%。
来源：招股书 中国快递市场规模 按 2022年的包裹量计，中国是全球最大的快递市场。中国快递市场于过去五年间（2018年至2022年）按复合年增长率21.5%（按包裹量计）增长，且预计该市场于2023年 至2027年将按复合年增长率10.7%增长。预计中国快递市场将由2023年的1,251亿件包裹增加至2027年的1,880亿件包裹。
来源：招股书 行业地位 由于网络覆盖面不足、交通基础设施不完善、无法提供结算方式以及难以到达偏远地区，东南亚快递市场历来相对分散。许多快递产业行业竞争者于东南亚市场内业务覆盖范围有限，仅有相对少数行业竞争者提供跨区域内多国的派送服务。于 2022年，东南亚排名前五的行业竞争者仅占47.9%的市场份额，而中国排名前五的行业竞争者市场集中度超过70%。因此，东南亚市场呈现出巨大的整合潜力。
来源：招股书 2022年，中国快递业相对集中，排名前五的行业竞争者占总业务量的约76.6%。于2020年3月，极兔环球进军中国快递市场。
来源：招股书 同行业公司 IPO对比 本次选取的同行业对比公司为：顺丰控股(002352.SZ) 、京东物流(02618.HK) 顺丰控股是国内领先的快递物流综合服务商，经过多年发展，已初步建立为客户提供一体化综合物流解决方案的能力，公司的物流产品主要包含：时效快递、经济快递、同城配送、仓储服务、国际快递等多种快递服务，物流普运、重货快运等快运服务，以及为生鲜、食品和医药领域的客户提供冷链运输服务。 京东物流是中国领先的技术驱动的供应链解决方案及物流服务商。公司通过科技赋能，提供全方位的覆盖各个业务领域的供应链解决方案和优质物流服务，从仓储到配送，从制造端到终端客户，涵盖普通和特殊物品。
来源： LiveReport大数据 主要股东 李杰先生通过 Jumping Summit Limited持股 11 . 54%； 腾讯持股 6 . 32%；博裕资本持股6.10%；ATM Capital持股5.49%；D1 Capital持股3.10%；高瓴持股2.00%；GLP持股1.99%；红杉持股1.62%；顺丰控股(002352.SZ)持 股 1.54%；淡马锡持股0.77%；招银国际持股0.39% 等 ； 公司架构如下：
来源：招股书 管理层情况 李杰先生（「李先生」）， 48岁，为 公司 的创始人、执行董事、首席执行官兼董事会主席。李先生负责制定 公司 之战略远景、方向及目标。李先生于 2015年6月在印度尼西亚创立J&T品牌，自此，凭借 公司 的成功向全球扩张。在创立 公司 之前，李先生在 OPPO（一家中国消费电子和移动通信公司）的职业生涯超过15年，负责领导其在印度尼西亚以及新加坡、马来西亚及日本等其他亚洲市场的全球扩张。彼自2013年2月至2015年6月曾担任OPPO首家海外独家销售代理PT. Indonesia OPPO Electronics的创始人兼首席执行官。李先生于1998年获得中国北京科技大学的市场营销学学士学位。 上市前融资
来源： LiveReport大数据 中介团队 据 LiveReport大数据统计，极兔速递 中介团队共计 16 家，其中保荐人共计 3 家，近 10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计8 家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
来源： LiveReport大数据 保荐人承销历史业绩 中金 近期保荐的首日破发率为 4 2 . 31 % ； 美林证券 近期保荐的首日破发率为 4 0 % ； 摩根士丹利 近期保荐的首日破发率为 34 . 45 % 。
来源： LiveReport大数据
舆情分析 通过天眼查查询 该公司 ， 风险提示如下 ：
来源：天眼查 444 个自身风险中 ， 主要是因劳务合同 、 租赁合同 、 运输合同等原因起诉他人及公司或被起诉 ； 1844 个周边风险中 ， 主要是其投资的公司或股东被起诉或起诉他人或公司等信息 ； 127 个历史风险中 ， 主要是公司曾被列为失信公司及限制高消费企业 ； 355 个预警提醒中 ， 主要是投资人员 、 注册资本等信息变更 。 近期港股 IPO市场情况 据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为98.16亿，最大市值为珍酒李渡，最小市值为怡俊集团控股；平均发行PE为20.69倍，PE处于中上位水平；平均申购人数为5298，平均认购倍数为6.64；平均基石占比为45.97%，近期比例略微回升； 近期港股新股市场表现较差，近10只新股暗盘平均下跌5.49%，首日平均下跌12.15%。中宝新材、北森控股、珍酒李渡及绿竹生物-B等均大跌，由远东宏信分拆而出的宏信建发亦未能幸免，易点云及科笛-B首日一般，但后市表现可圈可点。
来源： LiveReport大数据
温馨提示： 目前微信推送文章不再按照发布时间排序，而是会优先显示“设为星标”或者点击过“在看”文章的订阅号推送。广大读者朋友们可以点击上方蓝字“活报告”，然后再点击右上角“…”点选“设为星标”；或对喜欢的文章点击“在看”，方便查阅。感谢您的关注。
关于活报告
活报告运营主体为沙利文捷利(深圳)云科技有限公司 ，由弗若斯特沙利文与捷利交易宝两家公司的内地附属公司联合创立，两家公司均在新股市场特别是香港IPO市场担任重要角色。
云科技公司特别的将为港股拟上市公司及已上市公司提供精准宣传路演、公开发行辅助、一站式全周期投资者关系管理服务及综合性投融资支持，全心致力于公司价值的传播和实现。
联系邮箱：livereport@livereport8.com
活报告官方客户端：https://cloud.livereport8.com/
官网地址：www.tradegomart.com
版权声明
所有活报告的原创文章，转载须联系授权，并在文首/文末注明来源、作者、微信ID，否则活报告将向其追究法律责任；
部分文章推送时未能与原作者或公众号平台取得联系，若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。
文章导航
来源：招股书
